Veröffentlicht am Es ist etwas ruhiger um K+S geworden, was den Kurs in den vergangenen Tagen in einem schwachen Markt leicht bröckeln ließ. Dies wird sich aber ändern, sobald Potash die Entscheidung über das weitere Vorgehen getroffen hat. Machen die Kanadier ernst, ist ein Sprung über die Marke von 40 Euro vorprogrammiert.
Potash hat die Stimmung ausgelotet und dürfte nun darüber brüten, ob ein formelles Übernahmeangebot abgegeben wird. Von Seiten des Managements und der Politik wurden hohe Hürden aufgebaut, das könnte die Kanadier abschrecken.
Trotzdem muss es nicht zwingend auf eine Absage oder eine feindliche Übernahme hinauslaufen. Eine Detaillierung der Strategie für das deutsche Geschäft verbunden mit einer Bestandsgarantie und eine Erhöhung des Angebotspreises könnte die Stimmung drehen.
Die Frage ist aber, ob sich Potash so stark binden will. Auch eine feindliche Offerte mit einem erhöhten Preis dürfte die Aktionäre überzeugen, allerdings müssten die Kanadier dann Giftpillen für den Chance-of-control-Fall schlucken und u.a. umfangreich Schulden zurückzahlen. Und nach der Übernahme würde der Konzern mit Sicherheit sehr kritisch von der Politik beäugt, was im Bergbaugeschäft nicht ungefährlich wäre.
Eine kniffelige Lage, was sowohl eine Angebotserhöhung als auch eine Absage des Vorhabens möglich erscheinen lässt.
Trotz des Risikos eines Kursabschlags für den Fall, dass Potash aufgibt, bleiben wir der Longseite treu. Denn zum einen ist das nachhaltige fundamentale Rückschlagspotenzial bei einem Konsens-KGV von 13,6 begrenzt, am Markt wurde ja bislang dank des Interesses der Kanadier nur die offensichtliche Unterbewertung abgebaut.
Und wir sehen immer noch gute Chancen für ein erhöhtes Angebot, das zwischen 45 und 50 Euro liegen dürfte und die Aktie mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit über die Marke von 40 Euro katapultieren würde.
Anzeige: Wer darauf setzen will, dass Potash eine neue Initiative zur Übernahme von K+S starten wird, kann dafür ein Long-Hebelzertifikat der Citigroup mit einem aktuellen Hebel von 1,8 nutzen. Die Barriere liegt bei 17,33 Euro.
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