Veröffentlicht am Dem Sanierungsspezialisten mutares sind im laufenden Jahr bereits zwei Exits gelungen, zuletzt gab es zudem gleich drei Zukäufe, die das künftige Potenzial erhöhen. SMC-Research hat daraufhin die Schätzungen überarbeitet und das Kursziel auf 159 Euro angehoben. Die Aktie bleibe damit ein Kauf.
mutares betreibt im bisherigen Jahresverlauf aus Sicht von SMC-Research ein sehr aktives Portfoliomanagement. In den letzten Wochen seien zwei Exits gelungen. Anfang Mai habe der Logistikdienstleister CGVL veräußert werden können, aus dem Engagement habe die Beteiligungsgesellschaft insgesamt Erlöse von mehr als 2 Mio. Euro erzielt. Ende Juni sei der Verkauf von Suir Pharma Ireland gefolgt, einem Auftragsfertiger für Arzneimittel, an den Konkurrenten Saneca Pharmaceuticals. Über die Konditionen sei Stillschweigen vereinbart worden, die Analysten kalkulieren mit einem Gewinn im niedrigen einstelligen Millionenbereich.
Gleichzeitig werde die Pipeline kräftig aufgefüllt, von dem finnischen Konzern Metsä Group seien zuletzt zwei Töchter übernommen worden: der deutsche Feinpapierhersteller Metsä Board Zanders (Umsatz 2014: 93 Mio. Euro) und das französische Holzbaustoffunternehmen Metsä Wood France (43 Mio. Euro). Der dritte – und nach Meinung von SMC-Research besonders wichtige Deal – sei die Übernahme (noch vorbehaltlich einer kartellrechtlichen Zustimmung) des französischen Onlineversandhändlers Grosbill SA (109 Mio. Euro) von der Groupe Auchan gewesen.
Eine mögliche Zusammenarbeit von Grossbill mit der mutares-Beteiligung Pixmania würde der letzteren zu verbesserten Einkaufskonditionen verhelfen und damit ihre wesentliche Schwäche, unter der Pixmania seit der Herauslösung aus dem Dixons-Retail-Konzern gelitten habe, beheben.
Insgesamt sieht sich SMC-Research durch die jüngsten Transaktionen in der positiven Einschätzung zu mutares bestätigt. Da das Unternehmen das von den Analysten unterstellte Zukaufvolumen für 2015 bereits übertroffen habe, seien die Konzern- und AG-Schätzungen angehoben worden. Das Kursziel habe sich auf 159 Euro erhöht, das Urteil bleibe „Buy“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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