Veröffentlicht am Die Analysten von SRH Alsterresearch zeigen sich von der Entwicklung des Optikerfilialisten Fielmann AG enttäuscht und empfehlen, die Aktie zu verkaufen. Das Kursziel für die Fielmann-Aktie lautet 80 Euro.
Die Expansion des Unternehmens habe sich deutlich verlangsamt und die unternehmenseigene Zielsetzung sei in den letzten Jahren kontinuierlich heruntergeschraubt worden. So strebe Fielmann inzwischen lediglich 10 Filialneueröffnungen pro Jahr an (2007 waren es noch 30) und selbst diese Marke sei in den letzten drei Jahren verfehlt worden. Das mittelfristige Ziel von 700 Filialen (aktuell 578) in Deutschland sehen die Analysten deswegen immer noch in weiter Ferne.
Alsterresearch bemängelt insbesondere, dass Fielmann die Branchenrisiken durch die Onlinekonkurrenz unterschätze. Diese würde sich die Kosten eines Filialnetzes sparen und sich stattdessen der Servicestrukturen mittelständischer Augenoptikerbetriebe bedienen. Die Analysten halten wir es für realistisch, dass Unternehmen wie Mister Spex und Brille24 an Fielmanns Marktposition kratzen könnten.
Angesichts dieser Perspektiven und des durchschnittlichen Gewinnwachstums im Zeitraum 2008-2013 von lediglich 3,85 Prozent p.a. (CAGR) erachtet Alsterresearch die aktuelle Bewertung der Fielmann-Aktie mit einem 2014er KGV von 27 und einem 2015er KGV von rd. 26 als zu hoch. Die Analysten bekräftigen deswegen ihr Anlageurteil „Verkaufen“, heben aber das Kursziel auf 80 Euro an (bisher 69 Euro).
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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